3月31日，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行召開(kāi)2025年國有大型商業(yè)銀行定向增發(fā)投資者說(shuō)明會(huì )。會(huì )上，各家銀行管理層主要成員對溢價(jià)發(fā)行、中小股東權益保護等話(huà)題予以回應。

上述四家國有大行日前齊發(fā)公告，宣布擬向特定對象發(fā)行A股股票，合計募集金額不超過(guò)5200億元（含本數），扣除相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充銀行的核心一級資本。

溢價(jià)定增傳遞積極信號

此次四家國有大行的定增方案均采用溢價(jià)發(fā)行策略。以3月28日收盤(pán)價(jià)為基準，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行的定增價(jià)格分別溢價(jià)10%、8.8%、18.34%和21.54%。

交通銀行董事會(huì )秘書(shū)何兆斌表示，定價(jià)主要基于三個(gè)方面的綜合考慮�！耙皇求w現大股東對交行長(cháng)期發(fā)展的信心。此次發(fā)行完成后，財政部將成為交行的控股股東，在定價(jià)上，我們考慮了控股權溢價(jià)的因素，體現了大股東財政部對交行經(jīng)營(yíng)實(shí)力和發(fā)展潛力的高度認可，有利于增強其他股東對交行長(cháng)期發(fā)展的信心�！焙握妆笳f(shuō)。

“二是兼顧中小投資者利益。此次發(fā)行定價(jià)遠高于當前股價(jià)，在有效補充核心一級資本的同時(shí)，最大限度減少對原有股東權益的稀釋?zhuān)�充分考慮了二級市場(chǎng)中小股東的利益�！焙握妆蟊硎�，三是符合市場(chǎng)化原則。目前銀行股在二級市場(chǎng)的股價(jià)長(cháng)期偏低，這個(gè)價(jià)格是市場(chǎng)各方接受的公允價(jià)格。

郵儲銀行是此次四家國有大行中溢價(jià)率最高的銀行。對此，郵儲銀行副行長(cháng)、董事會(huì )秘書(shū)杜春野表示，目前國有大行A股估值水平普遍高于H股，在A(yíng)股市場(chǎng)溢價(jià)發(fā)行，能夠最大限度保護銀行全體股東的利益，將為資本市場(chǎng)注入強大信心，有助于銀行業(yè)估值的進(jìn)一步修復。

多措并舉保護中小股東權益

當前，市場(chǎng)普遍關(guān)注此次注資是否會(huì )攤薄每股凈資產(chǎn)、如何保護中小股東權益等話(huà)題。

“本次發(fā)行完成后，本行凈資產(chǎn)規模相應增加，短期內可能對每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率有一定攤薄效應，但影響較小�！苯ㄔO銀行首席財務(wù)官生柳榮表示，一方面，該行在確定發(fā)行價(jià)格時(shí)，已在二級市場(chǎng)價(jià)格基礎上適當溢價(jià)，充分保護中小股東利益；另一方面，此次發(fā)行后，該行風(fēng)險抵御能力進(jìn)一步增強，確保在市場(chǎng)環(huán)境變化、資產(chǎn)質(zhì)量管控及非預期事件沖擊中保持合理安全邊際，更好發(fā)揮國有大行作為維護金融穩定壓艙石的作用，為全體股東創(chuàng )造更大價(jià)值。

生柳榮認為，長(cháng)期來(lái)看，增資對建設銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展的影響是積極、正面的。增資將提升該行風(fēng)險抵御能力，夯實(shí)資本基礎，有利于推動(dòng)銀行穩健發(fā)展，提升股東回報。

中國銀行董事會(huì )秘書(shū)卓成文表示，中國銀行將采取有效措施加強資本管理，進(jìn)一步增強盈利能力，盡量減少本次發(fā)行對普通股股東即期回報攤薄的影響，充分保護該行普通股股東特別是中小股東的合法權益。

卓成文表示，中國銀行擬采取的措施包括：一是強化募集資金管理，提升募集資金使用效率；二是推動(dòng)戰略轉型發(fā)展，優(yōu)化全球化綜合化服務(wù)能力；三是加強資本精細化管理，提高資本使用效率；四是筑牢全面風(fēng)險管理體系，降低資本消耗；五是落實(shí)市值管理機制，重視投資者回報。

鞏固提升銀行穩健經(jīng)營(yíng)能力

四家國有大行均在日前發(fā)布的向特定對象發(fā)行A股股票預案中表示，此次募集資金扣除相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充銀行的核心一級資本。

“以2024年末數據靜態(tài)看，本次募集資金將提升我行各級資本充足率0.48個(gè)百分點(diǎn)；帶動(dòng)核心一級資本凈額占總資本凈額的比例提升0.63個(gè)百分點(diǎn)，資本結構更為堅實(shí)�！鄙�柳榮表示。

截至2024年末，建設銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行的核心一級資本充足率分別為14.48%、12.2%、10.24%、9.56%，與2023年末相比均呈上升態(tài)勢。

杜春野表示，此次注資旨在助力國有大行“強肌健體”，充分體現了未雨綢繆的政策思路，“這一工作安排著(zhù)眼于中長(cháng)期發(fā)展，能夠進(jìn)一步鞏固提升銀行的穩健經(jīng)營(yíng)能力，促進(jìn)銀行高質(zhì)量發(fā)展，為投資者創(chuàng )造更大價(jià)值和帶來(lái)長(cháng)期穩定的回報，有利于國有大行實(shí)現資本結構優(yōu)化、服務(wù)國家重大戰略能力提升、實(shí)體經(jīng)濟轉型升級支撐強化等目標�！�