陳露

繼獲準成為上海黃金交易所會(huì )員之后，人保財險、中國人壽、平安人壽、太保壽險四家試點(diǎn)保險機構均已落地黃金交易，包括競價(jià)交易、詢(xún)價(jià)交易、定價(jià)交易、大宗交易。

業(yè)內人士表示，險資投資黃金有助于優(yōu)化其資產(chǎn)配置結構，分散風(fēng)險，增厚投資收益；同時(shí)，推動(dòng)黃金市場(chǎng)投資者結構多元化，進(jìn)一步提升黃金市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍度。多家試點(diǎn)保險機構表示，未來(lái)將秉持長(cháng)期穩健的投資理念，發(fā)揮黃金在其資產(chǎn)配置中的獨特作用，促進(jìn)險資長(cháng)期穩健增值。

四家險資買(mǎi)金

3月25日，人保財險通過(guò)上海黃金交易所系統完成國內保險機構首筆黃金競價(jià)交易；中國人壽在上海黃金交易所完成國內保險機構首筆黃金詢(xún)價(jià)交易；平安人壽完成國內保險機構首筆上海金定價(jià)交易；太保壽險完成國內保險機構首筆黃金現貨大宗交易。

國家金融監督管理總局2月7日對外公布《關(guān)于開(kāi)展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》，決定開(kāi)展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)，確定10家試點(diǎn)保險公司。根據《通知》，試點(diǎn)保險公司可以中長(cháng)期資產(chǎn)配置為目的，開(kāi)展投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。試點(diǎn)投資黃金范圍包括在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現貨實(shí)盤(pán)合約、黃金現貨延期交收合約、上海金集中定價(jià)合約、黃金詢(xún)價(jià)即期合約、黃金詢(xún)價(jià)掉期合約和黃金租借業(yè)務(wù)。

3月24日，上海黃金交易所發(fā)布公告稱(chēng)，同意吸收人保財險、中國人壽、平安人壽、太保壽險成為上海黃金交易所會(huì )員。

記者調研了解到，上海黃金交易所及相關(guān)試點(diǎn)保險機構在前期做了充分的人員、系統等準備。上海黃金交易所表示，該所協(xié)同試點(diǎn)保險公司建立投資管理制度、完善信息管理系統、配備合格崗位人員，引導會(huì )員根據資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理要求制定合理配置和投資策略，靈活應用多種交易方式分期分批在中長(cháng)期有序建倉，做好險資參與上海黃金交易所市場(chǎng)的各項保障工作。

中國人壽相關(guān)負責人表示，公司前期開(kāi)展了扎實(shí)的準備工作，包括專(zhuān)業(yè)人員配備、制度流程建設、信息系統開(kāi)發(fā)、風(fēng)控體系搭建、投資運營(yíng)管理等。人保財險相關(guān)負責人表示，公司迅速行動(dòng)，配備專(zhuān)業(yè)人才，建立健全黃金投資管理制度，并在資產(chǎn)配置與風(fēng)險管理要求下制定了科學(xué)合理的投資策略。

優(yōu)化資產(chǎn)配置結構

從實(shí)踐來(lái)看，此前保險資金可通過(guò)買(mǎi)賣(mài)黃金相關(guān)股票或基金等參與黃金投資，四家試點(diǎn)保險機構黃金交易的落地，標志著(zhù)險資正式進(jìn)入黃金市場(chǎng)。業(yè)內人士認為，試點(diǎn)為險資參與黃金投資提供了更便捷的渠道。

對外經(jīng)濟貿易大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍表示，黃金與傳統的股票、債券等金融資產(chǎn)相關(guān)性較低。在當前復雜的經(jīng)濟形勢下，投資黃金可以有效分散險資的投資組合風(fēng)險，優(yōu)化其資產(chǎn)配置結構。對險資而言，黃金具有避險屬性，在經(jīng)濟不穩定、市場(chǎng)波動(dòng)較大或通脹預期較強時(shí)，黃金的增值潛力較大。

人保財險相關(guān)負責人表示，黃金作為重要的避險資產(chǎn)，長(cháng)期來(lái)看具備保值增值功能，參與黃金投資業(yè)務(wù)，將進(jìn)一步優(yōu)化人保財險的資產(chǎn)配置結構，改善投資組合的風(fēng)險收益特征。

中國人壽相關(guān)負責人表示，險資入場(chǎng)將為黃金市場(chǎng)帶來(lái)更多長(cháng)期資金，為黃金市場(chǎng)注入新的活力，提升黃金市場(chǎng)的深度和廣度，促進(jìn)黃金市場(chǎng)的健康發(fā)展，增強人民幣黃金定價(jià)權。

業(yè)內人士認為，按照《通知》中“在投資規模上，試點(diǎn)保險公司應當嚴格執行投資比例要求，投資黃金賬面余額合計不超過(guò)本公司上季末總資產(chǎn)的1%”的要求，險資投資黃金試點(diǎn)有望為市場(chǎng)帶來(lái)千億元級增量資金。國信證券非銀金融行業(yè)研究負責人孔祥測算，截至2024年三季度末，上述10家試點(diǎn)保險公司的總資產(chǎn)規模為20萬(wàn)億元，預計相關(guān)政策的落地將為黃金市場(chǎng)帶來(lái)2000億元增量資金。

堅持長(cháng)期穩健投資理念

業(yè)內人士表示，黃金作為一種長(cháng)期資產(chǎn)，與險資的中長(cháng)期配置需求有很好的匹配度。但目前金價(jià)處于高位，試點(diǎn)機構需要加強研判，從中長(cháng)期角度進(jìn)行投資布局。

“當前金價(jià)不斷走高，實(shí)物和期貨價(jià)格均處于高位，險資需要加強價(jià)格趨勢研判，并有效利用相關(guān)金融工具對沖風(fēng)險�！泵裆�證券研究院非銀金融首席分析師張凱烽表示。

北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆認為，試點(diǎn)保險機構需要高度關(guān)注價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，建立嚴格的風(fēng)控機制，合理設置止損點(diǎn)和止盈點(diǎn)，以控制損失、鎖定利潤。此外，還需控制投資倉位，避免過(guò)度集中投資。

王國軍建議，相關(guān)試點(diǎn)保險機構需構建覆蓋市場(chǎng)、合規、操作等多維度的風(fēng)險防控體系，結合政策要求與市場(chǎng)特性，重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險、合規風(fēng)險、操作風(fēng)險和聲譽(yù)風(fēng)險，需加強與銀行、上海黃金交易所的協(xié)同。

多家試點(diǎn)機構表示，未來(lái)將堅持長(cháng)期穩健的理念投資黃金。平安人壽相關(guān)負責人表示，在配置規劃方面，公司將嚴格遵循監管部門(mén)要求，結合自身風(fēng)險偏好和資產(chǎn)負債管理需求，中長(cháng)期合理配置黃金資產(chǎn)。戰略上，從分散投資風(fēng)險、優(yōu)化組合結構角度將黃金納入年度及中長(cháng)期戰略資產(chǎn)配置計劃；戰術(shù)上，將在嚴格管理風(fēng)險的基礎上，密切跟蹤、及時(shí)研究市場(chǎng)變化，積極把握投資機會(huì )。