本報記者 方凌晨

隨著(zhù)公募基金2024年年報的披露，“專(zhuān)業(yè)基金買(mǎi)手”公募FOF（基金中的基金）的持有基金情況和資產(chǎn)配置思路也浮出水面。截至3月30日記者發(fā)稿，已有200余只公募FOF發(fā)布了2024年基金年報。

整體來(lái)看，大多數公募FOF在2024年實(shí)現了凈值增長(cháng)，不同基金管理人在多元化配置資產(chǎn)方面有不同的選基偏好。同時(shí)，多位基金管理人看好今年權益類(lèi)資產(chǎn)的投資價(jià)值。

多元化配置基金

公募FOF是指將80%以上的基金資產(chǎn)投資于公募基金的基金，可謂是市場(chǎng)上的“專(zhuān)業(yè)基金買(mǎi)手”。多元化配置是其重要特點(diǎn)，公募FOF通過(guò)投資不同類(lèi)型基金等以實(shí)現資產(chǎn)的分散配置。

從2024年份額凈值增長(cháng)率超過(guò)10%的績(jì)優(yōu)公募FOF來(lái)看，基金管理人根據自己的偏好和投資目標等，選擇配置股票型基金、債券型基金、QDII基金等。

例如，截至2024年末，鵬華易誠積極3個(gè)月持有期混合（FOF）持有的基金中，配置權重最大的兩只基金是廣發(fā)多因子混合基金、東方紅京東大數據混合基金C，這兩只基金均為主動(dòng)權益類(lèi)基金，鵬華易誠積極3個(gè)月持有期混合（FOF）持有的基金中也出現了易方達中證香港證券投資主題ETF等關(guān)注港股的基金。其基金經(jīng)理鄭科在管理人報告中表示，2024年，主要資產(chǎn)的表現基本符合其預判。最重要的可達資產(chǎn)是A股，按照“戰略資產(chǎn)搭臺，新質(zhì)生產(chǎn)力唱戲”的模式運行，完成了三年到四年的熊牛轉換和風(fēng)格切換，成為了組合取得較好業(yè)績(jì)的最主要貢獻。

而中歐預見(jiàn)積極養老目標五年持有混合發(fā)起（FOF）持有的基金中，出現了海富通中證短融ETF、海富通上證城投債ETF等債券型基金，以及華泰柏瑞滬深300ETF、富國中證1000ETF等寬基指數ETF。

建信優(yōu)享進(jìn)取養老目標五年持有期混合發(fā)起（FOF）基金管理人則在年報中分享了2024年全年的投資思路：年初，該基金的管理人整體維持較低的權益倉位，并增配紅利類(lèi)、QDII類(lèi)資產(chǎn)，從而在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)期間有效降低了組合的回撤和波動(dòng)；而在春節前后市場(chǎng)完成探底，管理人大幅提升了組合的權益倉位，顯著(zhù)增配了以國內TMT（科技、媒體、通信）為主的成長(cháng)類(lèi)主動(dòng)和被動(dòng)基金；第二季度，管理人將持倉風(fēng)格向以TMT為首的新質(zhì)生產(chǎn)力方向進(jìn)行了大幅傾斜；9月底國內政策持續發(fā)力，管理人減配QDII類(lèi)資產(chǎn)，增配A股成長(cháng)類(lèi)基金。

看好權益投資

在基金年報中，基金管理人也透露了對2025年宏觀(guān)經(jīng)濟和投資機會(huì )的看法，以及在產(chǎn)品投資管理方面的思考。多位基金管理人稱(chēng)，看好權益類(lèi)資產(chǎn)投資價(jià)值。

“展望2025年，市場(chǎng)出現極端風(fēng)險的可能性較低，目前主要寬基指數的估值水平仍處于歷史中位數以下，相比全球主要經(jīng)濟體仍顯著(zhù)低估，當前市場(chǎng)對中國經(jīng)濟轉型升級和高質(zhì)量發(fā)展的預期反應尚不充分�！睆V發(fā)積極回報3個(gè)月持有混合（FOF）基金經(jīng)理曹建文在報告中表示。

中歐匯選混合（FOF-LOF）基金經(jīng)理桑磊表示，未來(lái)仍然堅定看好A股市場(chǎng)的投資價(jià)值，影響A股市場(chǎng)的主要短期因素或許并不在于宏觀(guān)層面，而在于市場(chǎng)結構所反映的市場(chǎng)情緒，A股市場(chǎng)整體估值仍然較低，投資性?xún)r(jià)比較高。

具體到投資方面，鄭科認為，長(cháng)中短周期的拐點(diǎn)均已初現，因此2025年將以趨勢投資為宜�！把永m2024年投資情況，2025年仍然是超配A股，擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力。同時(shí)，繼續重視資源的配置價(jià)值，相對收益上回避固定收益類(lèi)資產(chǎn)，風(fēng)險端回避海外資產(chǎn)。品種上，新一輪的主動(dòng)Alpha（超額收益）將逐漸產(chǎn)生，組合期待在主動(dòng)品種挖掘上繼續加大力度�！�

中歐預見(jiàn)積極養老目標五年持有混合發(fā)起（FOF）基金經(jīng)理鄧達提及，2025年，該基金產(chǎn)品投資管理的主要工作包括債券投資堅持審慎配置、權益投資保持多元均衡、增加另類(lèi)資產(chǎn)的配置力度、改進(jìn)主動(dòng)基金的分析框架幾方面。