央廣網(wǎng)北京10月11日消息（記者 曹倩）“2024年國慶假期出行意愿保持高漲，量維持高位、價(jià)回歸平穩。在一系列擴內需、促消費政策作用下，商品消費需求潛力加快釋放�！鄙耆f(wàn)宏源證券研究所紡織服裝行業(yè)首席分析師王立平表示。

根據國家稅務(wù)總局增值稅發(fā)票數據，國慶假期消費相關(guān)行業(yè)日均銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)25.1%，居民消費市場(chǎng)展現較強活力。王立平認為，紡織服裝行業(yè)作為可選消費的重要組成部分，有望釋放彈性。當前來(lái)看運動(dòng)戶(hù)外依然是成長(cháng)性景氣賽道，看好行業(yè)擴容、品牌增長(cháng)。

“隨著(zhù)行業(yè)增速趨于平穩，品牌之間競爭加劇，具備性?xún)r(jià)比、差異化定位變得愈發(fā)重要，國內品牌憑借性?xún)r(jià)比優(yōu)勢、本土化運營(yíng)能力正在加速趕超國際品牌”王立平指出，2021年運動(dòng)品牌崛起加速搶占市場(chǎng)份額、2023年國內中高端男裝品牌搶奪空白市場(chǎng)、2024年高性?xún)r(jià)比品牌跑贏(yíng)行業(yè)。展望來(lái)看，政策端持續發(fā)力，內需消費有望持續復蘇，服裝品牌基本面有望觸底回升，看好運動(dòng)服飾的成長(cháng)性方向及各板塊國貨崛起趨勢�！　�

基于當下紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢，王立平建議，關(guān)注運動(dòng)戶(hù)外、國貨崛起、出海三個(gè)方向。

運動(dòng)戶(hù)外：成長(cháng)性景氣方向

運動(dòng)戶(hù)外是國內服裝行業(yè)具有景氣度的成長(cháng)方向，看好行業(yè)擴容、品牌增長(cháng)。對比服裝中各子領(lǐng)域，運動(dòng)戶(hù)外的成長(cháng)性最高，休閑服飾則趨于平穩。

運動(dòng)行業(yè)的成長(cháng)性來(lái)自于產(chǎn)品的強功能屬性，即存在迭代、升級的需求，近幾年，進(jìn)一步從泛運動(dòng)中衍生出各類(lèi)細分子領(lǐng)域，如：跑步、綜訓、球類(lèi)、各類(lèi)戶(hù)外運動(dòng)等等，國內運動(dòng)戶(hù)外的參與度逐步提升且參與的場(chǎng)景更加細分化，對運動(dòng)裝備的需求也更高，因此行業(yè)增長(cháng)具備扎實(shí)的動(dòng)力。

從市場(chǎng)競爭格局的角度，運動(dòng)品牌壁壘漸筑漸深，王立平看好國貨品牌集中度提升。

2008年奧運會(huì )之后國內運動(dòng)行業(yè)經(jīng)歷了快速增長(cháng)、重新洗牌，頭部運動(dòng)品牌逐步構建了產(chǎn)品、渠道、品牌等方面的壁壘，2021年行業(yè)格局調整給予了國貨品牌超車(chē)機會(huì )，安踏、李寧等品牌實(shí)現市占率快速提升，同時(shí)國貨品牌也把握住了歷史機遇，產(chǎn)品、渠道等方面持續發(fā)力，實(shí)現規模、市占率穩步提升。

在行業(yè)需求細分化的過(guò)程中，國貨品牌表現敏銳，如安踏在“戶(hù)外熱”中發(fā)展了始祖鳥(niǎo)、迪桑特、可隆等品牌。王立平看好在運動(dòng)戶(hù)外行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，國貨品牌把握機遇、彎道超車(chē)。

國貨崛起：本土化、性?xún)r(jià)比優(yōu)勢

王立平認為，內需消費基本面觸底，國貨服裝品牌迎來(lái)機會(huì )。服裝偏向于可選消費，受到居民財富效應的影響，從當前及展望趨勢來(lái)看，內需消費有望觸底回升，可選消費具備較大的彈性。在復蘇的過(guò)程中，看好頭部品牌集中度提升趨勢。

在近幾年國內零售波動(dòng)的過(guò)程中，以線(xiàn)下為主要渠道的服飾消費受沖擊較大，很多海外服飾品牌逐步退出中國市場(chǎng)或關(guān)閉門(mén)店，從而釋放了一定的空白市場(chǎng)，國貨品牌通過(guò)本土化、高性?xún)r(jià)比優(yōu)勢抓住機遇搶占市場(chǎng)份額。

王立平指出，中國市場(chǎng)規模大、消費者偏好多元，數字化、信息化程度高，消費、營(yíng)銷(xiāo)的方式多元，很多海外品牌未能及時(shí)跟上國內需求、渠道變遷導致逐步丟失市場(chǎng)份額，而中國品牌在本土化方面優(yōu)勢更大，產(chǎn)品、渠道、品牌實(shí)力同海外品牌正在縮小差距，強大的供應鏈又保障了高性?xún)r(jià)比優(yōu)勢，在消費偏謹慎的環(huán)境中，國貨品牌的優(yōu)勢更為突出，看好國貨品牌市占率進(jìn)一步提升。

例如，2023年在“消費K型分化”的過(guò)程中，國內中高端服裝品牌比音勒芬以及高性?xún)r(jià)比品牌海瀾之家實(shí)現快速反彈。

出海：從產(chǎn)能出海到產(chǎn)品出海再到品牌出海

在產(chǎn)能出海方面，紡織制造產(chǎn)能全球化布局，王立平看好運動(dòng)制造的成長(cháng)性。

中國制造業(yè)優(yōu)勢突出，中國優(yōu)秀的紡織制造公司受到國際品牌的認可，深度合作全球頭部品牌，在產(chǎn)能向東南亞外溢的過(guò)程中，也走在前列，通過(guò)規模優(yōu)勢的積累有望持續加強服務(wù)于全球需求的能力。從全球維度看，運動(dòng)服飾依然是具備成長(cháng)性的方向，因此，王立平看好運動(dòng)制造產(chǎn)業(yè)鏈的成長(cháng)性，分享終端景氣度紅利。

與此同時(shí)，全球運動(dòng)行業(yè)終端競爭加劇，中國市場(chǎng)國貨品牌實(shí)力增強，海外市場(chǎng)也涌現出了新銳運動(dòng)品牌，品牌商對于制造環(huán)節的要求更高，對優(yōu)質(zhì)供應商訴求強烈，推動(dòng)制造環(huán)節集中度提升。因此，王立平看好頭部運動(dòng)制造商獲得下游景氣度和份額提升的雙重紅利，規模擴張匹配多元客戶(hù)組合增強自身的抗風(fēng)險能力。

商品出海方面，跨境電商是出海先鋒。在全球電商滲透率提升、海外面臨通脹壓力的背景下，跨境電商蓬勃發(fā)展，背靠強大的制造基礎實(shí)現產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢。Shein、賽維時(shí)代、子不語(yǔ)等服飾類(lèi)跨境電商公司通過(guò)高上新頻率、低價(jià)成功進(jìn)入歐美市場(chǎng)，實(shí)現中國商品出海。

品牌出海方面，國貨品牌發(fā)展的必經(jīng)之路，未來(lái)空間更大。由于技術(shù)屬性不強，服裝品牌出海最終需要做到的是文化、價(jià)值出海，讓海外消費者接受、喜愛(ài)中國品牌，會(huì )面臨文化、本土市場(chǎng)現有品牌優(yōu)勢的較大沖擊，中國服裝品牌出海仍處于早期階段。

“但隨著(zhù)國內消費市場(chǎng)逐步成熟、國貨品牌成熟，品牌出海將是必經(jīng)之路。目前安踏、海瀾之家、森馬等國貨服飾品牌均已在布局海外市場(chǎng)，未來(lái)有望貢獻新增長(cháng)極�！蓖趿⑵奖硎�。（央廣資本眼）