央廣網(wǎng)北京8月9日消息（記者 曹倩）自證監會(huì )受理浙商證券主要股東變更申請后，又一樁券商并購案迎來(lái)新進(jìn)展。

8月8日晚間，國聯(lián)證券發(fā)布關(guān)于發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(shū)（草案）的公告，擬通過(guò)發(fā)行A股股份方式向國聯(lián)集團、灃泉峪等45名交易對方購買(mǎi)其合計持有的民生證券99.26%股份，合計交易總對價(jià)達294.92億元，并募集配套資金。

業(yè)內人士指出，“國聯(lián)+民生”并購案如若順利完成，有望成為中央金融工作會(huì )議首次提出“培育一流投資銀行和投資機構”之后，券業(yè)市場(chǎng)化并購首單成功落地的案例。Choice數據顯示，至2023年末，國內117家券商中，民生證券和國聯(lián)證券總資產(chǎn)規模分列第45和第33名，合并后將達1470億元。

根據公開(kāi)信息，除“國聯(lián)+民生”并購案外，市場(chǎng)上還有“浙商+國都”“平安+方正”“西部+國融”“太平洋+華創(chuàng )”等多樁券商并購重組案正在進(jìn)行中。

從預案到草案用時(shí)不到3個(gè)月

國聯(lián)證券公告顯示，本次發(fā)行價(jià)格除息前為11.31元/股，為定價(jià)基準日前120個(gè)交易日A股股票交易均價(jià)。而因國聯(lián)證券本次利潤分配已實(shí)施完畢，發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格相應除息調整為11.17元/股。

此次發(fā)行數量為264026.91萬(wàn)股，占發(fā)行后上市公司總股本的比例為48.25%（不考慮配套融資），合計交易總對價(jià)達294.92億元。

至于募集配套資金安排，國聯(lián)證券向不超過(guò)35名特定投資者，發(fā)行總額不超過(guò)人民幣20億元（含本數），且發(fā)行A股股份數量不超過(guò)2.5億股（含本數），最終以經(jīng)上交所審核通過(guò)并經(jīng)中國證監會(huì )作出注冊決定的募集資金金額及發(fā)行股份數量為上限。

交易募集配套資金扣除中介機構費用及交易稅費后，全部向民生證券增資，增資后用于發(fā)展民生證券業(yè)務(wù)。

此時(shí)距離國聯(lián)證券發(fā)布重大資產(chǎn)重組預案僅過(guò)去不到3個(gè)月。

5月14日，國聯(lián)證券公告稱(chēng)，擬以11.31元/股的價(jià)格通過(guò)發(fā)行A股股份的方式購買(mǎi)民生證券100%股份，并募集不超20億元的配套資金用于發(fā)展民生證券業(yè)務(wù)。

與此前預案相比，最新公布的草案主要有兩處調整事項。

一是民生證券按照《員工股權激勵計劃》規定，回購及無(wú)償回收因員工離職、退休等情況退出的相關(guān)股份，并進(jìn)行了減資處理，其他交易對方持有的參與本次重組的民生證券股份的數量不變，對應的比例相應調整。

二是泛�？毓梢蚬蓹噘|(zhì)押等情況，不再以其持有的民生證券股份參與本次交易。

事實(shí)上，國聯(lián)證券與民生證券的并購重組案已規劃多時(shí)。

早在2023年3月，國聯(lián)證券第一大股東無(wú)錫市國聯(lián)發(fā)展集團（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國聯(lián)集團”），在京東司法拍賣(mài)平臺38萬(wàn)人的圍觀(guān)下，豪擲91億元拍得民生證券30.3%股權。

2023年4月，民生證券向證監會(huì )遞交變更主要股東的申請材料并獲接受；9月，民生證券上述申請獲證監會(huì )受理。同年12月15日，中國證監會(huì )網(wǎng)站顯示，民生證券的主要股東變更申請已獲證監會(huì )核準，國聯(lián)集團正式成為民生證券第一大股東。

五樁券商并購重組案進(jìn)展不斷

根據公開(kāi)信息，除“國聯(lián)+民生”并購案外，市場(chǎng)上還有“浙商+國都”“平安+方正”“西部+國融”“太平洋+華創(chuàng )”等多樁券商并購重組案正在進(jìn)行中。

其中，浙商證券收購國都證券34.25%股份案，于7月中旬收到《中國證監會(huì )行政許可申請受理單》，證監會(huì )依法受理了國都證券變更主要股東、實(shí)際控制人的申請。

6月21日，西部證券公告稱(chēng)，基于自身發(fā)展需要，正在籌劃以支付現金方式收購國融證券股份有限公司控股權事項，具體收購股份比例以最終簽訂的股份轉讓協(xié)議為準。

2023年9月，證監會(huì )依法正式受理華創(chuàng )證券變更為太平洋證券主要股東或者實(shí)際控制人的申請。目前，華創(chuàng )證券正在積極有序推動(dòng)相關(guān)工作，股東資格尚在證監會(huì )審核中。

而早在2022年12月19日，對于方正證券變更主要股東、實(shí)際控制人及方正證券承銷(xiāo)保薦有限責任公司、方正富邦基金變更實(shí)際控制人的事項，證監會(huì )要求中國平安在2023年12月19日前提交同時(shí)控股方正證券和平安證券的解決方案，但目前無(wú)更多公開(kāi)披露信息。

自2023年下半年至今，券業(yè)并購重組一直是市場(chǎng)高度關(guān)注的話(huà)題。

2023年11月3日，中央金融工作會(huì )議明確提出要“培育一流投資銀行和投資機構”。證監會(huì )表示，將支持頭部證券公司通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng )新、集團化經(jīng)營(yíng)、并購重組等方式做優(yōu)做強，打造一流的投資銀行，引導中小機構結合股東背景、區域優(yōu)勢等資源稟賦和專(zhuān)業(yè)能力做精做細，實(shí)現特色化、差異化發(fā)展等。

彼時(shí)，方正證券點(diǎn)評，過(guò)往券業(yè)并購預期多而落地少，當前供需兩端催化下有望提速。當前供需兩端催化下，券業(yè)并購案例有望在未來(lái)1-2年內集中兌現并持續增加。

中國社會(huì )科學(xué)院國家金融與發(fā)展實(shí)驗室高級研究員尹中立向央廣資本眼表示，券商做大容易，做優(yōu)做強很難，目前國內市場(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有出現由合并而做強的案例，具體情況有待觀(guān)察。

近段時(shí)間以來(lái)，中國證監會(huì )集中出臺《關(guān)于加強證券公司和公募基金監管加快推進(jìn)建設一流投資銀行和投資機構的意見(jiàn)（試行）》等四部政策文件，明確支持證券行業(yè)并購整合。

知名財稅審專(zhuān)家劉志耕表示，合并往往是強強聯(lián)手，一旦合并成功，將對券業(yè)發(fā)展產(chǎn)生三方面的積極意義。

一是通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng )新、集團化運營(yíng)、并購重組等方式，進(jìn)一步促進(jìn)證券公司做優(yōu)、做精、做強，打造一流的投行，發(fā)揮投行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用。

二是推動(dòng)證券公司投行、投資、投研多方通力協(xié)助，大幅提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、服務(wù)注冊制的改革能力，助力構建為實(shí)體企業(yè)提供多元化、接力式的金融服務(wù)體系。

三是投行的業(yè)務(wù)短板可以得到互補，業(yè)務(wù)范圍也將得到明顯擴大，合并將會(huì )起到“1+1＞2”的作用，將有助于進(jìn)一步提高行業(yè)集中度，打造我國“航母級”券商參與國際競爭。（央廣資本眼）