本報記者冷翠華

實(shí)施了10年的《保險資產(chǎn)風(fēng)險五級分類(lèi)指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》）進(jìn)入“倒計時(shí)”。日前，國家金融監督管理總局在《指引》基礎上修訂發(fā)布的《保險資產(chǎn)風(fēng)險分類(lèi)暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）將于2025年7月1日起施行，這意味著(zhù)保險機構將迎來(lái)新的資產(chǎn)風(fēng)險分類(lèi)新規。

業(yè)內人士認為，《辦法》要求風(fēng)險分類(lèi)應穿透識別保險資產(chǎn)，同時(shí)要求保險公司應加強對資產(chǎn)風(fēng)險的監測、分析、預警以及分類(lèi)結果的應用，這有利于保險公司真實(shí)反映資產(chǎn)質(zhì)量，加強全面風(fēng)險管理。

全面優(yōu)化分類(lèi)標準

針對保險資產(chǎn)分類(lèi)規則調整的原因，燕梳資管創(chuàng )始人之一魯曉岳對《證券日報》記者分析稱(chēng)，一方面，10年來(lái)，隨著(zhù)保險資金投資范圍不斷拓寬，投資結構更加復雜，《指引》在實(shí)踐中暴露出監管約束力不足、資產(chǎn)分類(lèi)范圍和分類(lèi)標準有待完善、第三方監督機制欠缺等問(wèn)題，無(wú)法滿(mǎn)足保險公司風(fēng)險管理和監管需要；另一方面，隨著(zhù)跨市場(chǎng)交叉性金融產(chǎn)品的普及，分業(yè)監管模式下的保險資產(chǎn)風(fēng)險五級分類(lèi)指引已與金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)趨勢不相適應，《指引》的風(fēng)險分類(lèi)規則與銀行保險整合監管的趨勢出現偏差。

魯曉岳進(jìn)一步分析表示，《辦法》的發(fā)布有力地推動(dòng)了銀行業(yè)和保險業(yè)的監管趨同，有利于實(shí)現金融機構信用風(fēng)險分類(lèi)標準的統一，同時(shí)順應了金融機構整合監管的趨勢。

具體來(lái)看，針對固定收益類(lèi)資產(chǎn)分類(lèi)，《辦法》調整本金或利息的逾期天數、減值準備比例標準等，與商業(yè)銀行保持一致；增加利益相關(guān)方風(fēng)險管理狀況、抵（質(zhì)）押物質(zhì)量等內容，豐富風(fēng)險分類(lèi)標準的內外部因素。

針對權益類(lèi)資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)風(fēng)險分類(lèi)，《辦法》由過(guò)去的五分類(lèi)調整為正常類(lèi)、次級類(lèi)、損失類(lèi)三分類(lèi)；明確了定性和定量標準，要求穿透識別被投資企業(yè)或不動(dòng)產(chǎn)項目相關(guān)主體的風(fēng)險狀況。

“《辦法》的可操作性更強�！濒敃栽辣硎�，在對固定收益類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險分類(lèi)時(shí)，《辦法》明確要求需關(guān)注抵（質(zhì)）押物的資產(chǎn)屬性、流動(dòng)性水平、對債權覆蓋程度等情況，并根據抵（質(zhì)）押物的具體情況制定了資產(chǎn)分類(lèi)標準。

提高準確性、透明性

《辦法》多次強調風(fēng)險分類(lèi)應穿透識別保險資產(chǎn)。業(yè)內人士認為，這有利于風(fēng)險分類(lèi)真實(shí)、準確地反映保險資產(chǎn)風(fēng)險水平，也可能對險企的償付能力產(chǎn)生一定影響。

例如，《辦法》要求，“風(fēng)險分類(lèi)應穿透識別保險資產(chǎn)，分類(lèi)不確定的，應從低確定分類(lèi)等級�！睂Ρ葋�(lái)看，魯曉岳認為，《指引》雖然對風(fēng)險分類(lèi)提出穿透要求，但并無(wú)具體穿透標準，《辦法》則對風(fēng)險分類(lèi)提出了穿透的具體要求。比如，要穿透識別被投資企業(yè)或不動(dòng)產(chǎn)項目相關(guān)主體的風(fēng)險狀況，根據底層資產(chǎn)出現風(fēng)險情形的占比以及預計損失率指標來(lái)判斷資產(chǎn)分類(lèi)，分類(lèi)不確定的，應從低確定分類(lèi)等級，體現了審慎性原則。

中央財經(jīng)大學(xué)中國精算科技實(shí)驗室主任陳輝對《證券日報》記者表示，過(guò)去，部分金融機構可能通過(guò)復雜的結構化產(chǎn)品或嵌套投資來(lái)掩蓋真實(shí)的風(fēng)險水平，導致監管機構難以準確判斷資產(chǎn)的質(zhì)量和風(fēng)險程度�！掇k法》重點(diǎn)突出資產(chǎn)穿透性要求，對真實(shí)交易對手和底層資產(chǎn)的風(fēng)險進(jìn)行分析判斷，提高了風(fēng)險識別的準確性和真實(shí)性，有利于得到科學(xué)合理的風(fēng)險分類(lèi)結果，真實(shí)反映保險資產(chǎn)的風(fēng)險水平，避免風(fēng)險隱匿和累積。

陳輝進(jìn)一步表示，《辦法》的實(shí)施有助于全面、真實(shí)地反映保險資產(chǎn)質(zhì)量，這也意味著(zhù)，之前可能存在的風(fēng)險被掩蓋或低估的情況將得到糾正，導致一些資產(chǎn)的風(fēng)險分類(lèi)上調，從而可能增加資本要求，進(jìn)而影響到保險公司的償付能力充足率。

此外，《辦法》還強化了資產(chǎn)風(fēng)險分類(lèi)結果的管理運用，要求保險公司加強對資產(chǎn)風(fēng)險的監測、分析、預警以及分類(lèi)結果的應用，重點(diǎn)關(guān)注不良資產(chǎn)、頻繁下調分類(lèi)的資產(chǎn)，以及公允價(jià)值長(cháng)期低于賬面價(jià)值的長(cháng)期股權投資等資產(chǎn)，動(dòng)態(tài)監測風(fēng)險變動(dòng)趨勢，深入分析風(fēng)險成因，充足計提資產(chǎn)減值準備，及時(shí)采取風(fēng)險防范及處置措施。

目前，距《辦法》施行還有7個(gè)月。魯曉岳認為，保險公司需要盡快完善資產(chǎn)風(fēng)險分類(lèi)模型，豐富穿透管理的方法和流程，強化外部數據獲取能力和信用風(fēng)險管理能力，充分評估利益相關(guān)方風(fēng)險、抵（質(zhì)）押物質(zhì)量等內容，獲取底層資產(chǎn)的風(fēng)險實(shí)質(zhì)，并加強系統建設和檔案管理，打通內外部數據，實(shí)現數據的及時(shí)獲取、質(zhì)量可靠、互聯(lián)互通。同時(shí)，嚴選外審機構，發(fā)揮獨立第三方機構的監督作用，保證資產(chǎn)風(fēng)險分類(lèi)結果的真實(shí)性、及時(shí)性。

此外，魯曉岳表示，保險公司應以監測底層資產(chǎn)的風(fēng)險實(shí)質(zhì)為目標，以“預計損失率”指標為抓手，優(yōu)化信用風(fēng)險管理模型，加大信息系統建設，提升資產(chǎn)管理能力，尤其是強化信用風(fēng)險管理能力建設。